上市公司不务正业忙理财：好想你等豫企也很热衷

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A股上市公司理财可谓理出了新高度。

一方面，随着融资成本和门槛的降低，上市公司动辄数十亿乃至上百亿的增发，使得手中囤积着大笔的资金。而另一方面，拿着稳定的理财收益，嘴里还抱怨着大环境不景气。究竟是投资无门，还是升级受困?投资意愿的逐步丧失，使得大量资本正在脱实入虚。

上市公司不务正业的背后，正是那些无处安放的资金。

新年老气象仍旧理财忙

农历新年刚过，这不，结束假期开工的上市公司又开始纷纷翻出钱包购买理财产品了。

春节刚过，永兴特钢就连忙对外披露了购买理财产品事项，其拟购买工商银行发行的保本型银行理财产品，认购金额1亿元，产品期限35天，预期最低收益率2.6%。一不小心，这也成为鸡年首家上市公司购买理财产品公告。

然而，理财的队伍永远不缺乏跟随者。宏昌电子与四方冷链就是其中的代表。

2月8日，宏昌电子公告称，在今年2月6日以人民币3000万元闲置募集资金购买了广发银行广州珠江新城支行“薪加薪16号”人民币理财计划产品，该产品类型为保本腐收益型产品，预期年化收益率3.15%，起止期限为2017年2月6日至3月8日。

时间往前倒两天，四方冷链也宣称在今年1月25日，使用自有资金10000万元人民币在招商银行股份有限公司南通分行申购了“招商银行点金公司理财之人民币岁月流金55982号理财计划”理财产品，预期最高到期年化收益率3.50%，产品期限为271天。

尽管有统计机构宣称，今年以来，上市公司对于理财的热情有所减退，但加入这一队伍的后来者依然络绎不绝。仅今年2月6日一天就有安德利、弘亚数控、金洲管道和易事特等多公司发布购买理财产品的公告，丝毫看不出热情消退的迹象。并且，有数据显示，自进入2017年至今，不过短短40天时间，A股上市公司购买理财产品的数额已突破700亿元大关。

其实关于上市公司理财，一个更为劲爆的消息数据在近日博得了无数的关注。

根据Wind金融数据显示，2016年有767家上市公司购买理财产品，总金额达7628.76亿元，较上年同期增长近40%。其中，银行理财产品认购金额达5526.24亿元，占比72%。同时，数据显示，上市公司购买的理财产品几乎一半都是1-3个月期限。

并且，在2016年上市公司购买的7600亿元的理财产品认购额中，有58%的资金来源于募集闲置资金，自有资金的比例仅为42%。

而另外一家机构的数据更为惊人。根据东方财富choice数据统计，自2016年以来，共有890家上市公司购买了理财产品，几乎占据了A股上市公司的1/3，涉及资金1.07万亿元。

更有8家上市公司购买的理财规模超过百亿元，其中中国神华、新湖中宝和温氏股份位居前三，购买理财产品的资金分别达到310亿元、277.2亿元和254.1亿元。

而超过六成公司不止一次购买理财产品，9家上市公司购买理财产品的次数在百次以上，其中二六三、恒生电子和建研集团的次数更是超过200次，分别是284次、267次和242次。

其实无论是哪个数字，都早已打破了相关的记录。

是理所应当还是不务正业?

其实，对于上市公司理财，河南同样有着一批企业热衷于此。

就拿明泰铝业来说，这家公司可谓河南上市公司中的理财高手。根据记者梳理，其在2016年一年间，购买了19次理财产品，使用非公开发行募资购买的为12笔，使用首发募资购买的为7笔，累计金额达到了14.2亿元。

然而，就在几年1月初，其又发布公告称，拟使用不超过5亿元人民币购买低风险、高流动性的理财产品，在不超过前述额度内，自董事会审议通过后至2017年度董事会召开之日可以滚动使用。

只不过，此次理财用的是自有资金，而给出的理由则是，“提高公司资金使用效率，合理利用闲置资金;在不影响公司正常经营的情况下，利用闲置资金进行低风险、高流动性的理财产品投资，为公司股东谋求更多的短期投资回报”。

除了明泰铝业，通达股份过往几年也是豫股中的理财酷爱者。就在去年10月份末其召开的第三届董事会第二十八次会议审议通过了关于公司及子公司使用自有闲置资金进行投资理财的议案。同意公司及下属子公司使用不超过人民币10000万元(含本数)的自有闲置资金进行购买低风险、流动性好的保本型理财产品。

而根据好想你去年10月末发布的相关公告中，截至当时，其12个月内，使用闲置募集资金购买理财产品共计54736万元,即便除去2105年12月份的一笔3000万元的理财，其2016年购买的理财产品也超过了5亿元。此外，在2016年中，郑煤机共四次共买理财产品，累计金额达到了7.5亿元。尽管如此，然而相较于双汇发展等理财大户，仍然是小巫见大巫。

就拿双汇发展来说，据记者梳理，其2016年共购买理财产品共计59亿元。如果从2015年下半年开始计算的话，这一金额轻松破百亿。

而普莱柯2016年凭借24笔理财，累计金额达到17亿元，以及思维列控的11.4亿元，同样名列前茅。

出于安全性的考虑，安全性较高的理财产品成为大多数上市公司的首选。在各家上市公司披露的购买理财产品公告中，大都有防范风险、谨慎投资，在确保不影响正常经营，以及保证资金安全等相似表述。而参与购买理财产品的上市公司所购买的产品也以保本型低风险产品居多。

然而过度理财，一直被市场人士指责为不务正业。那么，上市公司为何热衷于理财?一位河南上市公司的高管告诉记者，由于经济大环境不景气，许多行业都陷入困境，许多上市公告主业已陷入亏损境地，募来的钱如果按部就班地用于项目建设或是扩大投资，短期来看，只会使亏损面扩大。与其把钱闲置在账户中，还不如拿来购买理财产品，这样还有一些收益。

再融资迎来变局

其实，整个2016年至今，上市公司玩出的投资花样还真不算少。炒股、理财，扎堆儿进入互联网金融、文玩收藏以及虚拟领域，一时间，好不热闹。

这不，今年以来，在监管趋严的背景下，各路社会资本对保险牌照的热情依然不减，上市公司又呈现围猎之势。仅2月6日，机器人、出版传媒、东软集团3家上市公司同时发布公告称，由其共同发起设立的融盛财险获得保监会同意正式筹建。至此，今年以来已有6家保险公司获批筹建。另外，今年以来，包括家家悦、天马股份和贝因美在内的3家上市公司发布了拟参与发起设立保险公司的公告。

与理财类似，这无非是主业不振，上市公司瞄向了钱能生钱的领域，归根结底，上市公司融资很容易，手里不缺钱。即便如此，就拿理财来说，自有资金理财似乎无可厚非，但拿募来钱理财似乎就不那么名正言顺了。

其实，上市公司使用募集资金购买理财产品，与2012年底证监会发布了上市公司监管指引第2号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求有直接关系。

据业内人士介绍，该指引适度放宽了上市公司闲置资金的使用范围。也就是说，在该指引发布前，上市公司购买银行理财产品只限于公司自有的闲置资金，不能使用募集资金。事实上，也正是在2012年之后，上市公司购买的理财产品金额才迎来爆发式增长，基本上每年保持两位数以上的增幅。

尽管理财提升了资金使用效率。但对此的批评之声却从未停止过。

有分析人士认为，许多上市公司购买理财产品，自称是提高资金使用效率，看上去是按照市场化的要求而开展的。但仔细分析起来，此类说法也不尽然，甚至存在“伪市场化”因素。

尤其值得注意的是，购买理财产品的资金中，一多半是通过股票市场募集的闲置资金，按照其发行股票或募集资金的监管要求，本来应当将其投入到实体经济项目中去，而现在大多投资了金融产品。其中，资金“脱实向虚”动向已十分明了。

这一现象也引起管理层的关注，就在今年1月20日在证监会新闻发布会上，证监会明确表示目前再融资市场出现了很多问题，比如部分并不十分缺钱的上市公司过度融资，导致公司募集资金大量闲置最终变成理财资金或者用于补充流动资金;还有就是融资结构不合理，定增募资占主导，配股和债券募资占比较少，募集资金使用多变，随意变更募投项目的上市公司比比皆是。

WIND统计数据显示，2016年全年，按照网上发行日期计算，A股市场共计进行了248宗IPO，募资总金额仅为1633.56亿元。而再融资方面，按照发行日期计算，2016年A股市场共实施增发737起，均为定向增发，计划募集资金15813.46亿元，实际募集资金15245.30亿元。同时，实施配股10起，实际募集资金172.58亿元。A股市场整体融资规模达到17051.44亿元，超出同期IPO融资规模10倍以上。

对此，证监会新闻发言人张晓军表示，下一步，证监会将采取措施限制上市公司频繁融资或单次融资金额过大，健全上市公司募集资金使用现场检查制度，督促保荐机构对在审上市公司再融资项目进行复核。同时，有必要对现行再融资制度实施情况和效果进行评估，予以优化调整。总体考虑是严格再融资审核标准和条件，解决非公开发行与其他融资方式失衡的结构性问题，发展可转债和优先股品种，抑制上市公司过度融资行为。