| 根据草案，越秀金控的控股股东和实际控制人广州市国资委的持股比例将有所下滑，继续为公司的控股股东和实际控制人。 北京时间财经 齐文健停牌近四个月的越秀金控于2016年12月25日晚间公布重组方案——拟收购广州证券32.765%股权。交易完成后，越秀金控将持有广州证券100%股权，而广州证券也将通过本次交易完成曲线上市。 广州证券完成上市后，其未来业务发展等方面将如何规划，北京时间财经致电广州证券，其工作人员表示，负责人目前不在岗位上，稍后等负责人回来后进行转告。但截至北京时间财经发稿仍未与广州证券取得联系。 1月3日，针对广州城启所持有广州证券的股权存在质押、冻结情况；近两年现金流量净额出现巨大波动等情况，深交所向越秀金控发去了问询函。在问询函问题得到回复后，广州证券的整体上市将迎来最后时刻。 广州证券曲线上市 日前，继华鑫证券、华创证券等券商曲线上市后，又一家券商曲线上市。 ≥重组方案显示，越秀金控拟收购广州证券32.765%，股权交易作价62.64亿元，实现全资控股。据了解，越秀金控原持有广州证券67.24%的股权，剩下的32.765%的股权分别由广州恒运、广州城启、广州富力、北京中邮资产、广州白云出租及广州金控集团等6家股东持有。 同时，广州证券也借此次重组机会增资，越秀集团拟定增不超过50亿元。其中，现金对价5亿元，全部支付给广州恒运，剩余45亿元用于补充广州证券资本金和支付中介机构费用；股份对价57.64亿元，发行股份的价格为本次发行股份购买资产的董事会决议公告日前20个交易日均价的90%，即13.16元/股。 根据草案，越秀金控的控股股东和实际控制人广州市国资委的持股比例将由41.69%降至30.47%，继续为公司的控股股东和实际控制人。本次交易不会导致公司控制权发生变化，故不构成借壳上市。 ≡此，业内人士同样也向北京时间财经表示，所谓的曲线上市，现在并没有明确的法律概念，从本质上来讲，公司确实上市了，而因实际控制人主体并未发生改变，因此，在这种情况下，此种上市被业内认定为曲线上市并不构成借壳。 此外，截至2016年6月30日，采用市敞进行评估广州证券的估值为191.19亿元，比账面价值增值82.76亿元，评估增值率为76.33%。然而，利用同样的方法，广州证券在2014年9月30日为评估基准日，其估值仅为80.35亿元。 这也就意味着，在不到两年的时间内，广州证券的估值增加了110.84亿元，而估值较2014年第三季度末增长了138%。 广州证券除了估值有所升高外，净资产同样有增加。据资料显示，截至2014年第三季度末，广州证券的净资产约为57.89亿元，而2015年末，广州证券的净资产增加至94.28亿元。截至2016年9月30日，广州证券净资产为111.52亿元，比两年前接近翻倍。 广州证券上市路一波三折 自2013年起，券商上市进入一个提速阶段，尤其是去年，券商登陆资本市场更是迎来一个小的波峰。 公开资料显示，广州证券1988年经中国人民银行批准成立，是全国最早设立的证券公司之一，广州证券在几年前就已将上市提到议程之上，为弥补营业部资源不足的情况，其参股天源证券，为上市计划做铺垫。 此后，在2014年9月1日，广州证券召开股份公司创立大会，正式变更为广州证券股份有限公司。2016年1月，广州证券完成增资扩股，注册资本为53.6亿元。股改之后，广州证券扫清了IPO的障碍，随着东方证券、第一创业等券商的陆续上市、华安证券的过会，广州证券也在紧锣密鼓筹备上市事宜。 广州证券是越秀集团下属平台越秀金控的子公司，作为越秀集团董事长，张招兴的一言一行对广州证券意义重大。早在两年前，张招兴就提出了广州证券的上市目标。他当时称，已经可以明确广州证券计划2016年上市的目标，这是越秀集团资产证券化计划的一个方面。 在2016年5月，广州证券持有金鹰基金49%股权，为其第一大股东，但金鹰基金旗下子公司前海金鹰资管计划却陷入违约风波，涉及金额超1亿元，彼时，项目融资方天津宝龙行资金链已经告急，前海金鹰和金鹰基金稀的账面资产极为有限，投资者拿回本金的希望渺茫。 ≡此，多位券商业内人士向北京时间财经表示，在当时，广州证券正处于筹备IPO阶段，如果前海金鹰资管产品违约一事没有得到妥善处理，广州证券的上市进程很可能会被拖慢。 除此之外，在2014年广州证券正筹备准备冲刺IPO等事务的关键时刻，其前总裁刘东也宣布离开广州证券，除临阵换帅让人难以理解外，对其上市推进同样也会带来了一定影响。 与此同时，证监会也在严格控制A股的发行节奏，广州证券要如期在2016年A股上市，在当时的大环境下，存在着不小的难度。 广州证券做市业务位居前茅 新三板业务同样存在违规操作 公开资料显示，广州证券经纪业务和自营业务为其特色业务。截至目前，广州证券已拥有29家分公司、133家营业部，而且经纪业务所占比重也远远高于其他业务，2014年度、2015年度、2016年前三季度，广州证券经纪业务收入分别是5.9亿元、12.71亿元和4.21亿元。而自营业务业绩增长则缘于原总裁刘东股债并举的倡导。 不过，今年经纪业务的头把交椅却让位于投行业务，投行业务营业收入，无论从绝对金额还是比例上，都超过了经纪业务。2014年、2015年及2016年前三季度，广州证券投行业务实现净收入分别为1.39亿元、3.31亿元及 6.58亿元。 此外，广州证券资管业务也迎来大幅度增长，在上述三个报告期内，其资管业务实现净收入1.38亿元、1.73亿元以及4.27亿元。 ≥中国证券业协会公布的经营业绩排名，广州证券在2014年度、2015年度的证券公司债券主承销家数排名中分别列第18名和第20名。 目前，广州证券不仅在债券主承销数量上有着一定的优势，其在新三板做市业务上同样在众多券商中有着一席之地。 从数据上看，督导挂牌新三板企业还是以老牌券商为主，做市商方面则几乎是中小券商的地盘，包括广州证券、九州证券、天风证券、上海证券等中小券商在做市企业数量、做市企业收入净利润方面占据高位。 ∵体来看，做市转让股票数量方面，广州证券、中泰证券和兴业证券荣登前三甲，做市转让股票分别为298、297、286。前十名中还包括申万宏源、上海证券、天风证券、光大证券、九州证券、长江证券和广发证券。 然而，广州证券新三板业务量的激增，随之而来的则是问题的集聚、暴露，在2016年5月份，广州证券因内部控制不完善、现场检查时发现违规等问题收到全国股转系统自律监管措施的处罚。 |
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